非洲豬瘟發生以來，產區銷區生豬價差擴大，產區屠宰產能利用率提升。我國上游生豬養殖主產區分布于四川盆地、黃淮流域和長江中下游地區，主銷區則集中在東南沿海地區。針對生豬產銷錯配的狀況，長期以來我國主要以生豬跨省調運的方式實現產銷平衡，區域實際生豬價差較小。今年8月非洲豬瘟發生以來，為抑制疫情的快速蔓延，大規模生豬跨省調運基本停滯，主要產區生豬價格大幅下降、銷區生豬價快速上漲，浙江、河南生豬價差從7月末的0.75元/kg迅速擴大至12月初的4.89元/kg。受益于產區低豬價，產區屠宰企業產能利用率顯著提升。

　　公司屠宰業務迎來新契機。公司2017年生豬屠宰量超過1427萬頭，屠宰收入304億元，是我國最大的生豬屠宰企業，擁有完整的冷藏儲存和冷鏈配送能力，在全國各地覆蓋有大量終端，具有強大的綜合競爭力。公司旗下現有19家工廠，其中15家位于我國生豬主產區，短期內充分享受產區的低豬價紅利，屠宰量顯著增加，結合在配送和銷售上優勢，公司完全有能力將產區屠宰加工的白條肉運往肉價更高的銷區進行銷售，賺取生豬的產區銷區價差提高頭均利潤。中長期來看，環保督查的常態化以及產銷區屠宰企業經營狀況的分化，都有望成為加快屠宰行業集中度提升的催化劑，幫助以雙匯為代表的屠宰龍頭拿到生豬定價權，并推動自下而上的行業縱向整合。以Smithfield的發展經驗為例，縱向整合構筑起全產業鏈模式后，Smithfield利潤率不僅進入上升通道且波動也隨之減小，因而對國內屠宰龍頭而言，行業縱向整合的長期紅利同樣值得期待。