11月國內玉米市場表現強勁，價格行情呈現持續走高態勢。結束本年度玉米臨儲拍賣后，本應是各產區新玉米上市數量逐漸增多階段，因東北新糧上市推遲，造成全國范圍內玉米供應階段性趨緊，成為引發本月玉米價格持續走高的主要因素。另一產區華北糧價因東北玉米入關數量偏低、當地糧源偏緊，各深加工企業玉米提價吸引上量力度明顯。與此同時，基層農民惜售看漲、用糧企業采購意愿、政策影響、養殖疫情狀況以及進出口情況均稱為影響11月乃至未來玉米市場走勢的關鍵因素。

　　12月東北產區將逐漸迎來新糧上市高峰期，疊加前期拍賣陳糧出庫節奏加快，市場供應階段性緊張局面或將轉為寬松。而需求終端在春節前或出現一波備庫行情，而農戶節前的惜售態度或出現轉變，拋售增加也將成為壓制市場的關鍵因素?？傊?，行情寶認為12月乃至春節前，國內玉米市場存在回調風險，特別是在價格大幅跳漲兩個月后。

　　一、11月玉米價格全國范圍內強勢上漲

　　11月全國玉米均價月初短暫回調后開始呈現強勢上漲格局。智農通APP行情寶數據顯示：截至11月30日，國內玉米平均價格約為2013元/噸，較上月同期上漲45元/噸。

　　東北產區：新糧上市節奏緩慢，基層農戶惜售挺價強烈，企業新糧開秤價高開后呈現高走態勢，截至11月30日：黑龍江地區深加工企業三等玉米主流掛牌價漲至1680-1790元/噸;吉林地區企業玉米收購價漲至1800-1900元/噸;遼寧及內蒙古主流玉米掛牌價1780-1900元/噸，最高價觸及2000元/噸。

　　華北產區：不同于東北行情的持續上漲，華北糧價呈現震蕩走高態勢。當地深加工廠子玉米到貨量多少成為主導行情漲跌的重要原因;月底山東、河北大部分深加工企業玉米收購價已經站穩2000元/噸。

　　港口及銷區：北方港口糧源基本來自東北產區，仍以陳糧供應為主，新糧集港量偏低，價格以漲為主。南方港口及銷區玉米價格受產區糧價成本支撐走高，但用糧企業下旬采購意愿降低，觀望為主。

二、東北糧價高開高走 華北糧價漲跌看新糧到廠

　　東北產區深加工企業開始陸續公布今年新糧開秤價，吉林地區因前期干旱天氣影響而出現推遲上市情況，導致部分企業開秤收糧的時間推后15到30天左右。從開秤價來看，東北整體新糧掛牌價同比去年大幅提升80-200元/噸，且高開的同時基本呈現高走趨勢。特別是11月各地企業上調收購價幅度最高突破300元/噸：黑龍江最高收購價1790元/噸、吉林最高收購價1900元/噸、遼寧最高收購價1980元/噸。

　　導致東北各地糧價高企的原因：1、新糧上市推遲;這個主要集中在吉林地區，因初期干旱導致整體收割時間出現明顯延遲。2、農戶惜售挺價;由于企業新糧掛牌價高企，加之市場看好后市，導致農戶惜售盼漲情緒較強。3、外調糧源較少;盡管黑龍江、遼寧等地沒有出現明顯收割推遲現象，但由于吉林新糧供應節奏緩慢，導致黑龍江部分新糧流入吉林，而遼寧產區新糧主要供給到港口，以至于東北糧入關及進入南方銷區數量偏少。

　　華北黃淮地區玉米市場呈現震蕩走高行情，而引導華北市場整體走勢的地區主要是山東。目前山東深加工企業玉米主流掛牌價全面突破2000元/噸，最高價2090元/噸;盡管中下旬出現回調，但價格依舊處于偏高水平。導致山東等地糧價震蕩走高的原因有幾點與東北相同：農戶惜售及東北糧入關數量較少，而山東當地玉米價格漲跌主要取決于深加工企業玉米到貨量，因此價格的回調也是由于玉米到廠量提升。

　　三、玉米種植補貼大幅回落引發農戶惜售挺價

　　東北各地玉米生產者補貼陸續公布，其中黑龍江率先公布大豆和玉米的種植補貼的確定消息：2018年黑龍江省玉米生產者補貼標準為合法種植面積25元/畝，大豆生產者補貼標準為合法種植面積320元/畝。明顯看出，今年大豆種植補貼大幅提升，而玉米則少的可憐不足大豆十分之一，據說2019年還將取消這項玉米補貼。行情寶從市場了解到其他地區的玉米生產補貼同樣水平偏低：吉林省松原玉米補貼每畝補貼99.33元;內蒙古烏拉特中旗玉米補貼只有70元/畝。補貼的減少大大刺激了基層農戶惜售挺價意愿，直接推動糧價的階段性走高。

四、非洲豬瘟疫情影響飼用需求 工業需求預期偏低

　　自今年8月3日中國首例非洲豬瘟在沈陽被確診，疫情迅速從北方地區擴散到南方地區。農業農村部23日舉行的新聞發布會上披露：截至11月22日，共有20個省份的47個市(區、盟)發生了73起家豬疫情、1起野豬疫情，累計撲殺生豬60萬頭。疫情的持續發酵一定程度上影響飼料需求端，國內玉米市場同樣受到影響。

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　　玉米深加工需求被業內判斷為增長態勢。但進入冬季后，北方地區霧霾頻發，由于環保政策影響導致部分深加工企業開始進入停機狀態。此外，玉米價格持續走高令企業加工利潤明顯縮水，盡管今年玉米深加工行業呈現產能增加趨勢，但目前尚未出現明顯提振消費現象。因此，玉米工業需求預期偏低。

　　五、12月玉米市場存在回調風險

　　行情寶認為：國內玉米市場在經過兩個月的直線飆漲后回調風險聚集，預計12月乃至春節前，國內玉米價格或出現階段性走低行情。

　　理由一：12月東北新糧供應階段性趨緊的局面或被打破，將逐漸進入上市高峰期。臨儲拍賣結束后仍有大量陳糧尚未出庫，機構預計在4000萬噸以上。新陳糧大量交替供應，令市場供應開始轉變為寬松格局，利空玉米后市。還有一點，春節前農戶惜售態度或出現轉變，拋售增加也將成為壓制市場的關鍵因素。

　　理由二：需求端仍存在不確定性，若疫情繼續蔓延將利空玉米后市，我們上文已經分析過，這里不做過多贅述。

　　理由三：進口成為影響玉米市場的“定時炸彈”。海關統計數據顯示，今年10月份我國進口玉米、高粱和大麥數量分別為8萬噸、2萬噸和33萬噸;1-10月累計進口量分別為300萬噸、656萬噸和364萬噸，除玉米外均比去年明顯下滑。高粱進口量下滑尤為明顯，特別是美國高粱，比去年同期減少80%以上，主要是受中國對進口美國谷物加征關稅影響。

　　在中美貿易關系存在諸多不確定性的情況下，進口谷物對我國玉米市場的威脅仍未解除。若中美一旦達成某種貿易協議，我國將會解除對美國農產品加征關稅政策，并且會加大對包括大豆、高粱在內的美國農產品進口力度，屆時或將再度對我國玉米市場施加壓力。