物價上漲是不爭的事實

　　中國的物價正在上漲，這可能給正在提振不斷放緩的經濟、應對特朗普總統的貿易戰的中國制造更多麻煩。

　　有關部門周一表示，8月份的消費者價格指數連續第三個月上漲。價格上漲的幅度并不特別劇烈，而且中國經濟學家指出了一些推動價格上漲的暫時因素，比如洪水導致農作物受損，豬流感疫情迫使養殖戶撲殺豬只等等。

　　但投資者和中國公眾仍然在警惕地關注價格的動向。

　　37歲的北京居民安格斯·佟(Angus Tong)說，他的房東想把房租提高近一倍，他家現在每月的房租約合1200美元，已占他和妻子收入的三分之一，同時，他家每月的伙食支出也在增加。

　　為了省錢，“我們盡量在家做飯吃，”他說，并補充，“我覺得，大多數中等收入的人都感受到了生活費上漲的壓力。”

　　更高的物價意味著，政府在尋找方法提振增長放緩的經濟時，將不得不謹慎行事，以免他們的努力進一步推高價格。與美國的貿易戰也可能導致中國消費者和企業面對的價格上漲，因為提高關稅將導致進口商品成本增加。

　　就目前而言，中國經濟學家普遍認為，沒有值得驚慌的理由。“像豬流感和洪水這樣的災難，對中國整體影響不大，也不是轉折點，”中國社會科學院財經戰略研究院副院長李雪松說。

　　通貨膨脹或許會重新進入大眾視野

　　盡管如此，通貨膨脹已經成為經濟學家和投資者關心的一個熱門話題，而在過去的十年里，通貨膨脹幾乎不是問題。

　　“在茶歇和閑聊中，通貨膨脹的話題正在出現，”摩根大通資產管理亞洲首席市場策略師許長泰說。“我們開始從投資者那里聽到更多的詢問。這只是一個嚴重程度的問題。”

　　從歷史上看，通脹一直是中國的一個重大的問題，這種通脹是經濟高速發展、以及之前幾次國有銀行放貸失控造成的。兩者都可能使價格飆升成為可能，而且價格有時確實出現過飆升。

　　但在近十年的時間里，通貨膨脹的問題一直不大。多年來的大量投資使中國從煤礦開采到鋼鐵制造、再到造船的幾乎所有工業行業都出現了過剩產能。這讓生產這些產品的公司很難提高價格。但是，隨著中國努力削減過剩產能，不漲價的時代可能會結束。

　　中國還在教育方面投入了大量資金，因此，工人的生產率和工資都在迅速提高。結果是，完成工作所需的勞動力成本變化不大，因為與十年前的低薪、低技能工人相比，高薪但技能也更高的工人完成任務的速度更快了。

但由于現已取消的“獨生子女”政策以及生育意愿的低迷，勞動力資源出現了萎縮，從長遠來看，這種情況可能也會改變。

　　中國的官方通脹數據一直很溫和，但西方專家認為，中國的消費者價格指數大致低估了不斷上漲的住房成本的影響。他們說，該指數還低估了很多比較小的趨勢，包括飯館食品份量的減少，以及服裝時尚的變化。

　　威格拉姆資本顧問(Wigram Capital Advisors)是一家經濟研究集團，長期以來通過獲取特定消費品和服務的政府數據，并根據中國大城市的實際家庭支出模式為其分配權重，為中國計算另一種價格指數。它顯示，到7月份，中國的年通貨膨脹率從去年大部分時間里的低于2%，上升到3.6%。

　　8月下半月，在類似谷歌的在線搜索引擎百度上搜索中文“漲價”，提及量增加了四倍。但最近幾個月來，更為學術性的術語“通貨膨脹”的使用量幾乎沒有變——這可能表明大多數關于漲價的抱怨或許來自那些較不富裕的中國公民，豬肉和蔬菜等基礎產品價格上漲對他們的影響比較大。

　　中國國家統計局于周一表示，官方消費價格較上年同期上漲了2.3%。盡管略高于經濟學家預期的2.2%，但仍然不大。但從4月和5月的1.8%到6月的1.9%，再到7月的2.1%，可以看出增幅在逐漸加快。

　　漲價背后的原因

　　中國近期價格上漲背后的一些因素看起來是暫時性的。根據農業部的數據，在豬流感爆發后，自7月中旬以來，豬肉的批發價格上漲了17%。因為洪水和臺風損害了作物，蔬菜價格上漲了21%。

　　高盛于上周表示，由于豬肉和蔬菜價格的大部分上漲直到8月底才出現，這些增長只會部分顯示在8月的數據中，然后在9月繼續推高通脹率。

　　其他價格上漲可能還會維持更長時間。過去一年，全球石油價格大幅攀升，中國是世界上最大的石油進口國。今年人民幣兌換美元匯率下跌，對于中國消費者來說，這進一步推高了油價，因為石油交易是以美元進行的。

　　購置新房和租房的成本也在上漲。7月，全國50個大城市的租金與去年同期相比平均上漲了17%。雖然90%以上的中國家庭住在自己的房子中，但直到最近，對于那些負擔不起新房價格的年輕人來說，租房一直是一種非常便宜的庇護方式。

　　中國還在繼續向其金融體系注入更多資金以支持經濟增長，這增加了潛在的通脹壓力。

　　然后是美國關稅，可能會產生混合的影響。它們提高了進口商品的價格。但牛津經濟研究院(Oxford Economics)的中國問題專家高路易(Louis Kuijs)表示，由于對美國出口減少導致中國經濟放緩，可能會減緩中國的通貨膨脹。

　　中國有辦法保護消費者。它控制著許多基本商品的價格。比如豬肉，它保存著被稱為戰略性豬肉儲備的凍豬肉，可供給數月。

　　抵消價格全面上漲的一個重要因素是，中國經濟正在逐漸放緩。盡管政府在基礎設施方面的支出有所增加，但即將生效的減稅政策和進一步的貨幣刺激政策仍可能繼續下去。美國對外關系委員會(Council on Foreign Relations)經濟學家布拉德·賽策(Brad Setser)表示，只要經濟疲軟，價格普遍上漲的可能性就不大。

　　然而，如果價格確實進一步上漲，那么中國可能需要遏制地方政府，它們對于借款建設越來越多的道路、橋梁和工業園區表現出無法滿足的胃口。

　　“控制這種情況，”賽策說。“提供了一種應對通脹壓力的明顯方法。”